向民資開放的五大行業(yè)：“真材實料”有多少？

近期，國家有關(guān)部門相繼出臺政策，一些重點行業(yè)也對社會資本頻頻招手，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟正悄然提速。但是，一些行業(yè)和領(lǐng)域?qū)ι鐣Y本的開放程度如何，民營企業(yè)的參與熱情有多高，也在檢驗著混合所有制經(jīng)濟的發(fā)展質(zhì)量。

國家發(fā)展和改革委員會5月21日公布了我國首批5大領(lǐng)域向社會資本開放的投資示范項目清單。在此前后，能源和電信等領(lǐng)域?qū)ι鐣Y本開放的消息不斷傳來。

電老大首向社會資本開放 被指“順水人情”

5月27日，國家電網(wǎng)[微博]宣布，將引入社會資本參與分布式電源并網(wǎng)工程、電動汽車充換電站設(shè)施建設(shè)。據(jù)悉，這是“電老大”首次向社會資本開放。

按照國家電網(wǎng)此次的決定，今后，個人若有固定車位且小區(qū)物業(yè)認可，可在車位自建充電樁為新能源車充電，享受5毛錢一度居民電價?；蛘?，如果自家屋頂有太陽能電池板，也可自建并網(wǎng)設(shè)施把自家發(fā)的電賣給電網(wǎng)。

國家電網(wǎng)公司估算，這兩個市場將以年均130億元的規(guī)模增長，到2020年市場規(guī)模將達2000億元，同時拉動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7800億元。

國家電網(wǎng)擁有中國88%以上的輸電線路，業(yè)務(wù)范圍覆蓋26個省，“一網(wǎng)獨大”的壟斷格局備受市場人士詬病，打破電網(wǎng)壟斷已成大勢所趨。

資料顯示，自2002年電力系統(tǒng)改革啟動，國家電網(wǎng)已在形式上分為5家區(qū)域電網(wǎng)公司，但實際上各個公司并未獨立，只有調(diào)度權(quán)力，控制權(quán)一直都在國網(wǎng)。如今，當深化改革議題再起時，電網(wǎng)系統(tǒng)終于成為所有制改革的一個重要突破口。

然而也有輿論認為，直流特高壓才是國網(wǎng)資產(chǎn)中最有分量的一塊，但此次并沒有提及。而此前傳出的將實行投資開放的抽水蓄能電站、調(diào)峰調(diào)頻儲能項目，也并未進入國網(wǎng)公布的“白名單”。

針對國家電網(wǎng)宣布的兩個開放領(lǐng)域，廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強[微博]認為：“這兩個領(lǐng)域未來市場空間巨大，但目前市場尚未培育起來，盈利模式不明，國網(wǎng)只是做‘順水人情’?！彼J為，培育這兩個市場，還需政府在電價補貼、稅收、融資等方面出臺具體政策，否則逐利的民資只會停留在觀望階段。

油氣領(lǐng)域引入民資 市場格局未變

處于油氣領(lǐng)域的中石油和中石化[微博]，如何向社會資本開放引人關(guān)注。目前來看，中石油的天然氣管道業(yè)務(wù)改革的力度最大，而中石化則在油品銷售環(huán)節(jié)向社會資本有限度開放。

繼中石油5月12日宣布擬通過產(chǎn)權(quán)交易所公開轉(zhuǎn)讓所持東部管道公司100%股權(quán)的消息后，近日再發(fā)公告稱其西氣東輸三線中段工程也開始嘗試引入民資。分析人士認為，管道業(yè)務(wù)破除壟斷，不再一家獨大，而是多重資本“混合”，這對整個天然氣行業(yè)是長期利好。

據(jù)報道，除了上述管網(wǎng)項目，中石油欲引入民資的還有如東-海門-崇明島天然氣管道工程、深圳迭福北LNG調(diào)峰站項目、中石油陜224地下儲氣庫工程，中石油金壇地下儲氣庫二期工程等項目。LNG項目其實和管道項目差不多，都是天然氣運輸?shù)囊粋€中間環(huán)節(jié)，投資規(guī)模都很大。

分析人士稱，在我國天然氣改革的過程中，天然氣管網(wǎng)的獨立是重要的一個環(huán)節(jié)。這類項目，作為財務(wù)投資者的民資不會有興趣。但戰(zhàn)略投資者或許會參與，比如燃氣公司等。燃氣公司參股管道可以擴大在上游氣源方面的話語權(quán)。這些項目需要大量投入并在建成若干年后才進入盈利期，這對于投資者而言屬于長期項目。之所以拿出這類項目主要是希望利用社會資本分擔能源公司的資金壓力，但又不會被挑戰(zhàn)主導(dǎo)權(quán)、控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)。

中石化作為混合所有制改革的先鋒，首先拿出來開刀的是油氣銷售業(yè)務(wù)，而頁巖氣正在成為下一個突破口。2月19日中石化發(fā)布公告稱，公司將對油品銷售業(yè)務(wù)板塊進行重組，同時引入社會和民營資本參股，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營。其中，社會和民營資本持股比例不超過30%。

資料顯示，成品油銷售業(yè)務(wù)在中國石化[微博](5.10, -0.01, -0.20%)主營業(yè)務(wù)中，盈利能力較強、資產(chǎn)回報率較高。截至2013年年底，中石化銷售業(yè)務(wù)板塊擁有自營加油氣站30532座，成品油管線超過1萬公里，儲存設(shè)施的總庫容約1500萬立方米。2013年境內(nèi)成品油經(jīng)營量持續(xù)增長至1.65億噸，同比增長3.8%，零售量1.14億噸。2012年年報顯示，中石化成品油營銷及分銷板塊當年實現(xiàn)經(jīng)營收益427億元。

因此，中石化能夠拿出這么一塊盈利的業(yè)務(wù)向民資開放，肯定是能夠吸引民資進入的。投資加油站僅需100萬美元左右的成本，民間資本完全有這樣的能力。對于中石化來說，部分讓出這塊業(yè)務(wù)可將分銷業(yè)務(wù)的資金轉(zhuǎn)移至贏利空間更大的勘探開發(fā)業(yè)務(wù)和原油進口業(yè)務(wù)中去。

分析人士稱，中國石油(7.60, -0.03, -0.39%)市場只有放開其上游領(lǐng)域，允許社會資本和民營資本進入上游市場獨立經(jīng)營，才能形成中國石油市場的真正的競爭。

電信業(yè)：虛擬運營商登場，鯰魚效應(yīng)有多大？

民營資本和外資對運營移動網(wǎng)絡(luò)很感興趣，他們要進入內(nèi)地電信市場的話，最可能的形式就是以租借網(wǎng)絡(luò)的形式來開展虛擬運營。由于物理網(wǎng)絡(luò)還掌握在運營商手中，這種放開電信市場的方式并不影響大局，也不會帶來投資增加。

傳統(tǒng)的電信運營企業(yè)為保持核心的市場競爭力，同時保持低成本、高效率的運營狀態(tài)，將重點集中于其最為擅長的核心網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)與維護，對于大量的增值業(yè)務(wù)和功能化業(yè)務(wù)則將轉(zhuǎn)售給更加專業(yè)的企業(yè)，合作開展業(yè)務(wù)運營。用戶對于業(yè)務(wù)的質(zhì)量和服務(wù)的要求也越來越高，這樣虛擬運營商就應(yīng)運而生。

2012年6月28日，工信部工業(yè)和信息化部發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進一步進入電信業(yè)的實施意見》，明確了民營資本進入的八大領(lǐng)域。內(nèi)地將扶持民營資本實質(zhì)性進入基礎(chǔ)電信領(lǐng)域，力爭在移動通信試點業(yè)務(wù)方面推出一批民間示范企業(yè)，增添電信市場競爭活力。

2013年1月8日，工信部出臺《移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點方案》后，業(yè)內(nèi)普遍認為，虛擬運營商設(shè)立已成必然。

整體來看，虛擬運營商受制于三大基礎(chǔ)運營商，根據(jù)協(xié)議，不能打價格戰(zhàn)，因此并不能從根本上破除壟斷。但虛擬運營商們可以結(jié)合自己業(yè)務(wù)，在細分領(lǐng)域推出更“優(yōu)惠”的服務(wù)。

2014年3月11日首張?zhí)摂M運營商170手機號卡曝光。5月4日，虛擬運營商話機世界今日正式在杭州對外發(fā)售170號段，成為全國首個放號銷售的虛擬運營商。

此次話機世界170號段在杭州對外發(fā)售，逐漸向浙江全省開放，繼而進入全面商用運營階段。170號段作為虛擬運營商的專屬號段，獲得移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)牌照的企業(yè)可以租用基礎(chǔ)電信運營商的網(wǎng)絡(luò)為用戶提供通信服務(wù)。

分析人士認為，虛擬運營商的出現(xiàn)，在電信業(yè)有了更多的競爭主體，也可能出現(xiàn)一些有特色面向小眾的業(yè)務(wù)。同時，虛擬運營商可以更多地積累電信運營的經(jīng)驗，民營資本也可以漸漸在電信發(fā)展中分一杯羹。同時，虛擬運營商正在為電信市場帶來“鯰魚效應(yīng)”：引入多家虛擬運營商將有助于倒逼通信業(yè)改革，促進通信資費降低和服務(wù)質(zhì)量的提升，而與傳統(tǒng)運營商差異化定位、創(chuàng)新服務(wù)也將成為他們在競爭中勝出的決勝牌。

虛擬運營商受傳統(tǒng)運營商牽制作用比較大，話語權(quán)處于劣勢。北京郵電大學(xué)[微博]教授宋俊德認為，目前虛擬運營商還是比較虛弱的，并沒有成長起來，還沒有達到可以跟三大運營商“叫板”的水平。宋俊德稱，這是由我國虛擬運營商現(xiàn)狀造成的，虛擬運營商名額的批準，由工信部組織，傳統(tǒng)運營商最終確定名額，所以說，傳統(tǒng)運營商的權(quán)限還是很大的。

鐵路向民企投橄欖枝卻遭“冷落”

發(fā)改委5月21日公布了我國首批5大領(lǐng)域向社會資本開放的投資示范項目清單，包括北京地鐵16號線、深圳地鐵6號線、長春至西巴彥花鐵路等項目。

為有效解決民間資本進入鐵路建設(shè)的問題，原鐵道部早在2012年5月就發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實施意見》，提出要拓寬民間資本投資參與鐵路建設(shè)的渠道和途徑：鼓勵民間資本投資參與鐵路干線、客運專線、城際鐵路、煤運通道和地方鐵路、鐵路支線、專用鐵路、企業(yè)專用線、鐵路輪渡及其場站設(shè)施等項目建設(shè)；允許民營企業(yè)參與鐵路工程建設(shè)各階段的投標；鼓勵民間資本投資參與客貨運輸服務(wù)業(yè)務(wù)，投資鐵路專用設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、制造和維修，等等。

該《實施意見》內(nèi)容齊全，但由于民營企業(yè)在資金等方面與國有企業(yè)相比有明顯的弱勢，民間資本的進入依然不容樂觀。如在2012年下半年籌建的煤運專線蒙西華中鐵路，被稱為引入民間資本的典范項目。雖然代表原鐵道部的投資方中鐵投只占20%的股份，但仍控制了合資公司的人事權(quán)及利益分配權(quán)，其他80%的股份由15家企業(yè)分享，其中民營企業(yè)只有三家，分別占股10%、3.2%和2.5%。

鐵路部門在向民企投橄欖枝，但是，面對鐵路投融資對民企開放的新政策，民營資本對進入鐵路投融資領(lǐng)域卻一直持審慎態(tài)度。

分析人士認為，當前影響民資進入鐵路建設(shè)的根本原因在于投資風險高、投資回報預(yù)期不明朗。鐵路行業(yè)具有投資額大、建設(shè)周期長以及投資回收期長的特點，參與投資建設(shè)的風險較高，而另一方面，目前鐵路行業(yè)收益分配、成本核算等運營管理機制復(fù)雜且不透明，亦會影響其對投資回報率的預(yù)期。

民間資本遲遲不進入還有另外一個原因，那就是國家需要發(fā)債，但是卻一直不放權(quán)，民資進入也只是限制在散戶的進入，根本沒有話語權(quán)，所以他們在觀望。同時，鐵路作為自然壟斷企業(yè)，還存在定價和成本補償?shù)拿堋?/p>

一個典型案例是，2013年10月22日四川省公開宣布川南鐵路建設(shè)向民間資本開放、在投資占比上沒有約束。然而直到今天，該建設(shè)項目尚無任何民間資本介入。

民營銀行能否讓金融加快成為一池活水？

今年3月11日，首批民營銀行試點名單公布。銀監(jiān)會確定5個民營銀行試點方案，試點采取共同發(fā)起人制度，每個試點銀行至少有2個發(fā)起人，同時遵守單一股東股比規(guī)定，分別由參與設(shè)計試點方案的阿里巴巴[微博]、萬向、騰訊、百業(yè)源、均瑤、復(fù)星、商匯、華北、正泰、華峰等民營資本參與試點工作。

中國民營銀行是各地、各級、各類以民營資本為主體的銀行。民營銀行的資本金主要來自民間，按市場機制自主運作，目的是為企業(yè)搭建一個資金平臺，為企業(yè)融資提供便利。在實體經(jīng)濟部門尤其是中小微企業(yè)融資難、融資貴問題長期難以根治的背景下，民營銀行的設(shè)立被寄以厚望。

2013年7月，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》(即“金十條”)提出“嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔風險的民營銀行”；2013年11月，黨的十八屆三中全會提出，“在加強監(jiān)管的前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機構(gòu)”。2014年3月5日，《政府工作報告》提出“穩(wěn)步推進由民間資本發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機構(gòu)，引導(dǎo)民間資本參股、投資金融機構(gòu)及融資中介服務(wù)機構(gòu)”。

民營銀行試點方案篩選標準主要有5條：一是有自擔剩余風險的制度安排。二是有辦好銀行的股東資質(zhì)條件和抗風險能力。三是有股東接受監(jiān)管的具體條款。四是有差異化的市場定位和特定戰(zhàn)略。五是有合法可行的風險處置和恢復(fù)計劃，即“生前遺囑”。

監(jiān)管方面，目前第一責任制是屬地監(jiān)管。銀監(jiān)會副主席閻慶民表示，在哪兒試點，就由當?shù)劂y監(jiān)局負試點責任，加強溝通、協(xié)調(diào)、服務(wù)和跟蹤監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)問題及時報告。守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險的底線，讓金融成為一池活水。

中國銀監(jiān)會主席尚福林指出，將為民營銀行探索差異化的監(jiān)管，確保試點既積極又穩(wěn)妥。在試點中，要突出市場經(jīng)濟的決定作用，完善公司治理體制，突出特色化業(yè)務(wù)，差異化經(jīng)營，體現(xiàn)服務(wù)小微企業(yè)，服務(wù)社區(qū)的這樣一種功能特點。突出風險和收益自擔的商業(yè)原則，突出股東行為監(jiān)管，尤其是防止股東的關(guān)聯(lián)交易和他的持續(xù)注資的能力和風險承擔的能力。

從治理角度來看，中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛指出，在真正意義上的民營銀行中，股東能有效介入銀行治理，按照自身意愿選擇管理者，并遵循市場化的激勵機制，可以在很大程度上緩解委托－代理問題，而且，由于實際控制人的存在，或許也可以形成對行政干預(yù)的抵制。此外，在股東主導(dǎo)經(jīng)營的情況下，銀行會更多地考慮資本損耗問題(因其直接增加了股東的成本)，固有的規(guī)模擴張沖動或會因此而有所緩解。此外，新發(fā)起設(shè)立的民營銀行，因為試點的性質(zhì)，還可以嘗試一些現(xiàn)有體制下難以開展的一些重要制度創(chuàng)新，特別是股權(quán)激勵等。